從原因上分析，1月市場的上漲主要源自原料，1月苯乙烯漲9.6%至10800元/噸，春節歸來又跳漲至12050元/噸。另外還有春節期間PS裝置檢修支撐(統計1月PS產量環比下降了8.3%)。
從2月開始的下跌，一方面是因為從2月中旬開始苯乙烯、塑料等大宗期貨普遍下跌，商品的關聯性較強。二是春節前的備貨在節后未能及時消化，導致市場庫存高企。三是終端剛需拿貨，幾無批量采購興趣，因此石化企業庫存壓力逐漸增大，進而影響出廠價格。
苯乙烯——先強后弱，不斷失守重要關口
1-6月份苯乙烯整體運行區間在8180-12050元/噸，在2月3日達到今年最高12050元/噸，然而在3月8日跌破萬元大關至9950元/噸，又在4月26日跌破9000元大關至8950元/噸，5月10日跌至一年內新低8180元/噸后反彈至9400元/噸，隨后在9000-9400元/噸區間震蕩。
進口減少，國內產量增加
1-5月份國內PS產量同比增加2.4%，而1-4月進口量同比下降1%，其中臺灣占比增加，韓國占比有一定萎縮。據海關統計，臺灣進口7.83萬噸，占總量的38.5%，較去年同期占比增加2.5%;韓國累計進口2.9萬噸，占總量的14.5%，較去年同期占比減少4%。
需求格局——大強小弱
根據國家統計局數據顯示，1-4月中國空調產量同比增長18.07%，冰箱同比增長6.07%，數據較2016年有了較大改觀，這與2016年中旬以來得白電補庫周期有關。
利潤達到5年來高點，生產企業開工積極
據粗略統計，今年1-5月份國內普通GPPS表觀利潤達370元/噸，正處于2012年以來最好的利潤水平，因此生產企業盡可能的保持較穩定的開工率。
對于下半年PS市場何去何從，我們從宏觀、原料、供應、需求、心態、環保等方面來進一步分析。
宏觀形勢——一季度經濟增長較好，但壓力加大
今年中國經濟一季度繼續好轉，1季度GDP同比增長達到6.9%。但是我們看PMI再度向下、PPI指數也從高點回落。在去杠桿、抑泡沫、防風險的大背景下，中國經濟或再度承壓。與此同時，大宗商品的聯動性增強，市場風險偏好收緊。
供應方面——社會庫存仍在積累
在行業延續高利潤的情況下，生產企業盡量保證開工，國內PS產量有望較去年繼續增長，同時社會庫存的積累或將對價格形成無形壓力。
需求方面——需求進入主動補庫末期
在經歷2016年8月份以來的企業主動補庫周期以有將近一年時間，終端方面的補庫存周期也將進入收尾階段。伴隨7-8月份需求淡季的到來，若是沒有高溫天氣幫忙，需求也將進入淡季。另外，房地產受到“限購令”的制約，對家電的支撐減弱。整體而言，終端需求寄希望于天氣和出口市場的幫助，由此帶來的不確定性大大增加。
原料方面——價格可上可下，震蕩頻繁
苯乙烯在9000-9500元/噸，屬于一個不上不下的范疇。進可攻10000元關口，退可至8000元/噸低點。一方面，苯乙烯庫存的增減會左右市場心態，令多空雙方展開激烈爭奪。另一方面，今年資金流動性和大宗商品間的聯動也將會制造不少問題。
心態方面——抵觸和抄底間博弈
由于PS與原料價差較大，當市場拉漲，買家對階段性高點的抵觸情緒較濃。但由于終端剛需采購和貿易商以銷定進的策略，導致各方庫存不高，一旦有階段性觸底的跡象，各方的吸貨能力就顯示出來了。
另外，從去年開始的環保檢查對下游產生了或多或少的影響。由于后期環保檢查的常態化，這種影響也不容忽視，特別是對中小下游而言。
綜合各方因素，下半年PS市場波動有望收窄，階段性小行情可期，比如在8-9月出口需求回暖的支撐下的市場反彈，但也不能忽視再度走軟的風險。
來源：變寶網
